Zynga过度依赖Facebook 付费用户不到5%

　　北京时间12月27日消息，《福布斯》网站今天刊登了证券研究团队Trefis Team的文章称，Zynga过度依赖Facebook，其付费用户数仅不到5%。

以下为文章摘要：

　　Zynga是全球最大的社交游戏厂商，其竞争对手包括艺电(Electronic Arts)、动视暴雪(Activision Blizzard)和Playdom，Playdom近期被迪斯尼收购。Zynga月活跃用户人数逾2.2亿，比后面五家社交游戏厂商活跃用户人数的总和还要多。Zynga此前公布的财报显示，公司2010年营收在6亿美元左右。Trefis Team预计，2011年Zynga营收将超10亿美元。

　　Trefis Team基于对Zynga运营风险因素的若干假设，经过分析，将Zynga的目标股价评定为接近10.25美元。以下为Trefis Team列举Zynga的部分主要风险因素：

过度依赖Facebook

　　Zynga目前几乎完全依赖于Facebook平台。尽管Zynga也进入了像Myspace、Google+和iOS等其他平台，但Zynga几乎全部的营收均来自于Facebook。Zynga在2010年曾与Facebook签订合作协议，根据协议，Zynga将把Facebook Credits作为其支付方式。

　　根据协议，Zynga同意保持独家针对Facebook开发某些游戏，以换取Facebook承诺的增长目标。双方并未透露合作条款。当谷歌推出社交平台Google+时，Zynga也针对Google+推出了多款游戏，但自此之后，Google+用户增长开始大幅下滑。Zynga同时针对iOS平台，推出了像Words with Friends、FarmVille和CityVille等游戏。但在短期内，Zynga的命运还是与Facebook息息相关。

　　此外，如果Facebook对开发商进一步进行限制，或者对于使用Facebook Credits的开发商，要求获得更高的分成，可能会对Zynga的营收造成消极影响。同样，如果Facebook开始开发自家游戏，Zynga用户的增长将大幅下滑，并因此对其营收造成直接影响。Zynga未来营收的增长和估值，是基于Zynga将继续开发成功的游戏，以取代其现有产品这一假设。

　　Zynga目前是全球最大的社交游戏厂商，这使得Zynga可以轻松向其现有用户群，推广新款游戏。但随着社交游戏领域竞争日益激烈，Zynga将很难推出像FarmVille、CityVille或者Texas HoldEm Poker等成功的新款游戏，这在未来可能会影响Zynga用户的增长。

付费用户百分比小

　　Zynga在其S-1文件中表示，在其全部用户中，仅有不到5%的用户为付费用户。这些付费用户产生的营收，则被分散到了Zynga的整个用户群中。随着其游戏老化，付费用户转向新款游戏，Zynga将逐渐失去其付费用户。Zynga需要继续吸引更多的付费用户，以补偿减少的付费用户。

　　Zynga必须在游戏领域进行大幅投资，这样才能吸引付费用户，保持其关注度。我们对于Zynga的估值是基于，Zynga总付费用户数在未来将继续增长，以及用户在游戏领域的平均支出将增加的假设。如果Zynga未达到上述目标，其未来营收及估值可能将受到影响。

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责任编辑：黑色幽默