脸谱IPO创互联网公司之最 业务前景引担忧

　　综合报道，Facebook将于5月18日登陆纳斯达克市场，公司首次公开募投的最高估值达960亿美元。这使得Facebook有望成为迄今为止规模最大的科技公司IPO。

　　根据Facebook向美国证券交易委员会(SEC)递交的文件显示，首次公开募投(IPO)的指导价为每股28-35美元，最高将筹资136亿美元。这一定价区间有望令Facebook成为IPO规模最大的美国互联网公司，超过谷歌(Google) 2004年上市时230亿美元的估值。同时该公司上市后的市值将仅次于亚马逊公司(Amazon)，并超过惠普公司(Hewlett-Packard)等其他科技公司的市值。Facebook创始人兼手机执行长扎克伯格(Mark Zuckerberg)的持股价值最高可达187亿美元。

　　不过，尽管Facebook增长迅速，全球用户增至九亿多，却仍有人怀疑其增长是否已开始放缓。Facebook今年第一季度的广告营收较上一季度下滑了8.1%，为过去两年中下降幅度最大的一个季度。因为Facebook广告营收占据了公司营收中的绝大多数份额，也导致Facebook第一季度的营收较上一季度下滑了6.5%。

　　据华尔街日报中文网报道分析称，Facebook上市后还将面临多项挑战，包括说服心存怀疑的广告客户、增长处于落后地位的移动市场，以及公司在中国的业务几乎一片空白等。

　　晨星公司(Morningstar)分析师萨莫(Rick Summer)就认为，Facebook面临的更大问题是核心业务，目前人们仍不清楚商家在Facebook网站上做广告究竟能取得多大实效。

　　Facebook将在5月18日首日上市交易前制定出一个具体的发行价，而在此之前如果投资者兴趣高涨，投资银行家可能会调高发行价。

　　按照前述定价，Facebook预计将筹集高达136亿美元的资金，高于先前预期的100亿美元。在一份监管备案文件中，Facebook表示该公司试图出售3.374亿股股票，其中约有一半是由创始人、员工和投资者出售的。

　　据了解，扎克伯格计划在此次IPO中出售3,020万股股票，这或将为他带来超过10亿美元的收入。2004年，扎克伯格在哈佛大学(Harvard University)的宿舍里创办了Facebook。Facebook表示，扎克伯格出售股票是为了给他在公司持有的权益缴税。扎克伯格手中还将剩余约176亿美元的股票。上市之后，扎克伯格仍将控制Facebook约57.3%的有表决权的流通股本。

　　总部位于宾夕法尼亚州伯温(Berwyn)的Turner Investment Partners的基金经理巴吉尼(Chris Baggini)表示，他计划在此次IPO中购买Facebook的股票，他认为即使发行价定在指导价区间的高端，买进该股仍然很合算。他预计Facebook的市值将在四年内达到2,000亿美元。

　　巴吉尼表示，谷歌就是一个很好的例子，Facebook的商业模式和谷歌差不多。在巴吉尼看来，Facebook的业务好得难以置信。

　　当然也有谨慎的投资者。市场研究和数据分析公司BIA Kelsey的分析师威廉姆斯(Jed Williams)认为，要想证明估值合理，Facebook未来五年每年的收入增幅必须达到41%。

　　萨莫表示，就算按照区间下限水平估值，Facebook要想证明这一估值合理就必须在未来六到七年获得400亿美元的收入，同时还得保持相同的利润率水平。Facebook在2011年的收入为37亿美元，利润率为27%。

　　有分析师表示，为了支持其估值水平，该公司还应扩张到电子商务或在线支付等领域。眼下，Facebook的支付业务仅限于社交游戏公司，而Zynga占据了其中大部分份额。

　　Facebook的广告业务一直令该公司感到相当棘手，因为Facebook一方面要满足广告客户的需求，另一方面又要维持用户体验的质量。广告客户希望网站能用更大的空间展示广告，而用户则讨厌广告。去年，广告业务收入占Facebook总收入的比重为85%。

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责任编辑：馨予