Zynga前途未卜 是重整旗鼓还是作价出售

　　北京时间10月9日消息，在18个月以前，Zynga曾一度处在世界的顶峰。当时，这家公司正在讨好华尔街的精英，原因是其准备进入公开市场，这在那时来说是多年以来最受期待的IPO（首次公开招股）交易之一。风险投资家、对冲基金、甚至就连散户投资者都争先恐后地想要对这家公司的股票进行投资，押注于这只股票能为其带来两位数的回报，甚至有可能会是三位数。

　　但在Zynga上市以后，这些押注全都化为乌有，原因是一系列的失误、未能达到市场预期的盈利数据、高管大批离职以及其他一些事件阻遏了这家公司的增长，导致其股价自公司上市以来已经下滑了70%以上。

　　而在上周，Zynga所面临的形势甚至更加恶化，当时该公司大幅下调了2012年的业绩预期。现在，心有余悸的投资者想知道的是，作为FarmVille和CityVille等人气度如此之高的社交游戏的开发商，Zynga如何才能扭转困境；其中有些人想知道，是否作价出售才是这家公司未来最有可能走上的道路。在最新的交易中，Zynga股价报2.48美元，远低于在2012年3月份触及的15.91美元的历史高点，同时也远低于2011年12月份上市时每股10美元的IPO价格。

　　“对其他一些公司来说，关注Zynga（以评估收购可能）是不是一件有意义的事情呢？绝对是的。”拉扎德资产管理公司（Lazard Capital Management）的分析师阿图尔·巴加（Atul Bagga）说道。“有许多公司能从Zynga的专业技术和可靠的平台中获益。”

　　业内专家指出，大型媒体公司正希望进军社交游戏领域，而传统的博彩公司则正希望将自身业务拓展到在线扑克市场，这些公司都可能适合对Zynga发起收购。举例来说，迪士尼在2010年以5.632亿美元的价格收购了社交游戏开发商Playdom，外加最多2亿美元的获利能力付款。分析师猜测，其他媒体公司可能也正在考虑采取类似的举措，而Zynga则可能是一个很好的候选者。

　　与此同时，拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands）和永利（Wynn）等博彩公司也都毫不避讳一个事实，那就是如果美国联邦政府将在线扑克合法化，那么这些公司都有兴趣将其业务拓展到在线博彩游戏领域。“Zynga所拥有的最优良的资产之一就是其扑克游戏和大量的扑克玩家。”战略顾问公司Frank N. Magid Associates旗下部门Magid Advisors的总裁迈克·沃豪斯（Mike Vorhaus）说道。在今年早些时候，博彩游戏设备生产商International Game Technology就已经进入了这个领域，当时这家公司以大约5亿美元的价格收购了社交游戏公司Double Down Interactive（这家公司开发了Facebook上的流行博彩游戏DoubleDown）。

　　不过，虽然Zynga股价已经大幅下跌，但对于有意对其发起收购的公司来说，仍旧需要拥有雄厚的财务实力才能做到这一点。Zynga拥有稳固的资产负债表，其中包括15亿美元以上的现金，而且没有任何债务问题或是其他压力能迫使其在近期内作价出售。即使Zynga在作为一家上市公司的前两个月时间里的季度业绩表现都未能达到市场预期，而且还将2012年的EBITDA（即未计入利息、税费、折旧和摊销前的净利润）预期下调了一半，但这家公司仍在盈利。

　　虽然Zynga的季度业绩表现疲弱，但这家公司“每个月都有自由现金流入账，因此其现金事实上是在增加，而不是在减少”，沃豪斯指出。“这并非一家无法盈利的公司。”

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