工信部开放 VIE架构直接回归A股

　　核心提示：

　　工信部今日发布公告，宣布在上海自贸区开展试点基础上，在全国范围内放开经营类电子商务（在线 数据处理与交易处理业务）外资股比限制，外资持股比例可至 100%。这意味着，电商类中概股可以不必拆除 VIE 架构直接回归。这对于正欲拆除 VIE 架构的 聚美优品等中概股电商企业无疑是巨大的利好消息。此前，京东、阿里巴巴、聚美优品、唯品会均构建 VIE 架构到赴美上市。今年 4 月，暴风科技成为首家拆除 VIE 架构回归 A 股的互联网公司， 中外资本市场悬殊的估值差异使 其缔造了超过 40 个涨停板的增长神话。 经营类电商外资持股比例放开只是第一。

　　工信部今日发布公告，宣布在上海自贸区开展试点基础上，在全国范围内放开经营类电子商务（在线数据处理与交易处理业务）外资股比限制，外资持股比例可至 100%。

　　这意味着，电商类中概股可以不必拆除 VIE 架构直接回归。这对于正欲拆除 VIE 架构的聚美优品等中概股电商企业无疑是巨大的利好消息。此前，京东、阿里巴巴、聚美优品、唯品会均构建 VIE 架构到赴美上市。

　　今年 4 月，暴风科技成为首家拆除 VIE 架构回归 A 股的互联网公司， 中外资本市场悬殊的估值差异使 其缔造了超过 40 个涨停板的增长神话。 大量中概股公司启动回归方案。不完全数据统计，近半中概股正在谋求甚至启动回归计划。 当年暴风科技拆除 VIE 架构原有美元投资机构退出或者换手人民币基金接盘，用时近 1 年。

　　” 去年京东商城和阿里巴巴赴美上市对于国内各方触动非常大。” 昨日，在达晨 15 周年年会暨 2015 经济论坛上，深交所副总经理金立扬透露，” 其实，很多互联网企业一开始就不想在境外上市，因为他们主要的用户在国内， 而且他们的商业模式境外是没有人理解的。比如说代驾，国外投资者是不会想象在中国，喝了酒还要找人代驾，这种商业模式在国外是无法理解的。所以互联网企业 大量的境外上市有很大程度上是反映了目前审核制度的原因，这也正是注册制要解决的问题。”

　　经营类电商外资持股比例放开只是第一步，中国在加入 WTO 时承诺对外开放信息服务业务、存储转发类业务、经营类电子商务等三项，外资股权比例不超过 50%。此后，信息服务业务 ( 仅含应用商店 ) 、存储转发类业务和经营类电子商务三项业务外资股比已试点突破 50%。

　　可以预见的是，随后，信息服务业务、存储转发类业务也有望放开。加之证券市场注册制的实施，新三板以及中小板对盈利需求的淡化，未来将有更多互联网公司不必搭建 VIE 架构直接 A 股上市。

　　正如昨日清科集团创始人兼董事长倪正东所言，5 年后中概股将消失，阿里回归也不无可能。

　　以下是公告全文：

　　工业和信息化部关于放开在线数据处理

　　与交易处理业务（经营类电子商务）外资股比限制的通告

　　工信部通 [ 2015 ] 196 号

　　为贯彻落实党的十八届三中全会精神，支持我国电子商务发展，鼓励和引导外资积极参与，进一步激发市场竞争活力，我部决定在中国（上海）自由贸易 试验区开展试点的基础上，在全国范围内放开在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商务）的外资股比限制，外资持股比例可至 100%。

　　外商投资企业要依法依规经营，申请在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商务）许可时，对外资的股比要求按本通告执行，其他许可条件要求及相应审批程序按《外商投资电信企业管理规定》（国务院令第 534 号）相关规定执行。

　　各省、自治区、直辖市通信管理局要加强对外商投资企业的引导和监督，加大事中事后监管力度，切实维护用户合法权益，营造公平竞争的发展环境，促进电子商务持续健康发展，使之成为大众创业、万众创新的重要平台。

　　本通告自发布之日起执行。

　　工业和信息化部

　　2015 年 6 月 19 日

　　中绒财团在考虑盛大游戏私有化后A股上市

责任编辑：黑色幽默